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香港金融管理局:研港元隔夜平均指数作参考利率

2019-05-02 16:20:09      财华社      

  【财华社讯】香港金融管理局副总裁李达志于汇思网志发表文章,介绍利率基准改革。他指出,香港按揭贷款中的“H按”,当中的H就是1个月香港银行同业拆息(HIBOR)。2019年3月份新批按揭贷款中,H按占比高达八成六。截至2018年底,HIBOR计价的银行资产约值34,000亿港元。此外,很多金融机构和机构投资者交易的衍生工具合约,亦以HIBOR为基准。

  2012年伦敦银行同业拆息(LIBOR)出现多宗操纵事件,加上同业拆借市场成交萎缩,二十国集团辖下的金融稳定理事会(Financial Stability Board)因而成立了督导小组,与各地监管机构和国际标准制定机构合作,作出连串利率基准改革建议,藉以加强利率基准的可靠性和稳健性。香港作为国际金融中心,又是金融稳定理事会成员,有责任遵从这些改革建议,包括为HIBOR寻找一个“备用参考利率”。

  据金融稳定理事会的建议,同业市场拆息的替代参考利率应该要采用接近零风险的隔夜拆息。隔夜拆息的价格皆是来自实际交易,不像同业市场拆息定价机制,容许参与银行在缺乏实际成交数据时透过专业判断报价。

  香港财资市场公会较早前便建议采用港元隔夜平均指数(HONIA)为HIBOR的备用参考利率。财资市场公会现正就优化HONIA的一些技术性建议向业界进行咨询。惟缺乏像HIBOR有1个月、3个月等较长期基准,所以转用HONIA前还需要克服一些技术困难。

  香港现时没有计划取消HIBOR,换言之,HONIA将会与HIBOR同时在市场出现。现时使用HIBOR计价的贷款,亦不会受影响。但假如市场上逐渐出现更多以HONIA定价的产品,将有助减少一旦HIBOR因为市场环境改变而消失所引起的影响。

  另一方面,即使HIBOR维持不变,香港也要为LIBOR一旦淡出而做好准备。香港是国际金融中心和亚洲区内的银行枢纽,LIBOR广泛用作金融产品的条款中,香港银行去年底持有LIBOR计价资产达38,000亿港元。金管局三月初已去信香港的银行,务求在备用参考利率一旦取代同业市场拆息时,银行能够顺利过渡。

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