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啤酒概念股持续爆发!行业拐点已至 受益公司有哪些

2019-05-03 16:16:58      格隆汇      筠筠

  在茅台和五粮液股价屡屡创出新高之际,近期港股的啤酒板块似乎也掀起了一波上涨热潮。

  自4月份以来,港股啤酒板块表现十分抢眼,概念股集体拉升。其中,华润啤酒(00291.HK)涨幅约为17%,总市值高达1184亿,而青岛啤酒(00618.HK)股价更是一路走红,涨幅高达55%,总市值为688.32亿。

  而值得一提的是,由于啤酒供需预期修正利好以及2019年一季度啤酒企业业绩大幅增长等因素的刺激,近几个月以来啤酒概念股其所在板块一直处于“活跃’的状态,股价也在不断爆发。

  那么,在这一波上涨潮中,究竟是什么在利好啤酒板块,而受益公司又有哪些呢?

  业绩集体大幅增长

  事实上,啤酒行业来势迅猛,不仅体现在资本市场中,其也在产销动能上有所反映。

  据国家统计局数据显示,2018年,中国规模以上啤酒企业累计产量3812万千升,同比增长0.5%。2019年1-2月,中国规模以上啤酒企业累计产量539万千升,同比增长4.2%,同期累计出口啤酒5.838万千升,同比增长5.3%,金额为2.5019亿元,同比增长2.9%。需要注意的是,这是国产啤酒在2013年以来,产量经历连续下滑之后,首次实现年度性产量增长逆转。

  在此之际,大部分啤酒企业便引来了业绩快速释放期,营收和净利获得大幅增长。

  具体而言,青岛啤酒2018年实现营业总收入265.8亿元,同比增长1.1%,连续第三年增长;净利润14.2亿元,同比增长12.6%?;笃【迫ツ晔迪钟?18.67亿元,同比增长7.2%,创下2015年以来的最大增幅;珠江啤酒实现营业收入40.39亿元,同比增长7.33%,首次突破40亿元,利润总额4.65亿元,同比增长81.03%。

  而值得一提的是,2019年一季度似乎又延续了2018年啤酒行业全面增长的势头,不少企业一季度的业绩也表现不俗。

  比如说,由于销量增加以及产品结构优化,青岛啤酒2019年首季实现营收约人民币79.51亿元,同比增长11.38%;归属于上市公司股东的净利润约8.075亿元,同比增长21.04%;基本每股收益0.598元。另外,公司累计实现啤酒销量216.6万千升,同比增长6.6%。

  再或者说,重庆啤酒在今年一季度也取得开门红,啤酒销量、营收、利润三大业绩指标继续全面增长。1-3月,公司实现啤酒销量22.49万千升,同比增长5.04%;实现营业收入8.33亿元,同比增长2.46%;归属于母公司所有者的净利润8568.11万元,同比增长13.39%。

  由此根据以上可知,在啤酒行业进入了新的增长通道之际,良好的业绩和较低的估值便促成“啤酒行情”强势反弹。

  啤酒行业“拐点”已至

  值得一提的是,不论是啤酒企业业绩集体大幅增长,还是啤酒概念股持续爆发,这两者的出现似乎都离不开一个“讯息”刺激。

  据相关资料显示,中国啤酒行业增速自2011年开始直线下滑,于2014年7月正式进入负增长阶段,产量大幅缩减。经历了三年快速下滑期,国内啤酒的需求量自2017年开始企稳。2018年上半年,中国啤酒总产量增长了1.2%,实现连续5个月的正增长。

  此外,2018年12月以来,啤酒板块上涨9.77%,位列食品饮料子板块第二,资金净流入7372万元,板块中仅次于肉制品及调味品,表现亮眼。而行业个股方面,2018年12月1日至2019年1月21日,重庆啤酒以近24%的涨幅排名食品饮料板块第一,青岛啤酒次之,而这与EPS未来3年的预期复合增长率排名基本吻合。

  至此,根据以上种种可知,啤酒行业走出了增速年年下滑的漩涡,迎来了行业的拐点。

  值得一提的是,此次的行业拐点不是以规模增长为主。一方面,龙头公司减产能基本结束,效率提升、折旧减少。另一方面,2018年的被动提价将为企业2019年的盈利打开窗口,高端需求的快速上涨也将使啤酒吨价不断上升。

  此外,国内制造业等行业增值税率下降后,也有望为啤酒行业拐点的到来“添砖加瓦”。

  国信证券以2018年财报数据测算认为,增值税下降有望带动青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒净利润增厚19.6%、129.8%、25.8%、29.2%。而国泰君安研究机构也表示:

  “整个行业的竞争拐点已经到来,未来需求端的竞争强度确定性趋缓,对渠道的投入还会减少,降税盈利弹性和确定性高,行业的重心大概率向供给端去产能倾斜。对于啤酒行业而言,降税是一个非常重要的窗口,为行业规?;ゲ芗岫说灼?,为未来行业的效率提升打下基础?!?/p>

  当然,在啤酒行业拐点已至的这个大背景下,也不乏一些催化剂的刺激。

  比如说,关厂加速。行业关厂的底气来自于更多的腾挪空间和未来发展的企业,也意味着行业的竞争向供给端转移,加速行业效率提升。原材料及包材价格下降。原材料及包材大概占成本的50%以上,价格下降将明显改善行业的盈利能力。

  再比如说,终端销售及零售价格保持稳定。如果终端销售及零售价格十分稳定,增值税减少相当于变相提价,而这个提价针对全部产品,不是结构性的提价也不是小范围的提价,板块业绩的弹性就能顺利释放。

  与此同时,去年以来国内啤酒经历了一波提价潮。2018年年初,青岛啤酒对旗下中、高端产品提价约5%,低端产品提价约10%;燕京啤酒针对重点地区低端产品提价约30%;重庆啤酒提价约3%;华润啤酒对中、高端产品提价10%,低端产品提价5%。

  受益个股有哪些?

  基于上述,在这个啤酒行业拐点已至的大背景之下,相关公司业绩和股价都迎来了大幅度的增长,而这些企业也值得我们跟踪关注。

  华润啤酒(00291.HK)成立于1994年,是一家生产、经营啤酒、饮料的央企控股企业,总部设于中国北京。目前该公司市占率第一28%,借力外资品牌喜力,顺应行业发展趋势,预计喜力有望借助华润强大的渠道进行布局,成为公司新的增长点。

  重庆啤酒成立于1993年,主要从事啤酒的生产和销售,是我国啤酒行业中仅有的四家上市公司之一。此外,嘉士伯外资控股,处在外资引领行业升级的快车道上。近几年产品结构持续改善,用高端化战略深耕基地市场,净利润率提升较快。

  珠江啤酒成立于2002年,其主要产品是啤酒和酵母饲料,总部位于珠江。目前该公司一直致力于产品研发,以满足消费者多样性的需求,基本面较前几年有明显改善,目前估值处于历史底部。

  青岛啤酒成立于1993年,前身青岛啤酒厂,主要从事啤酒的生产和销售。目前该公司市场份额约20%,其中青岛啤酒是国内啤酒文化最浓烈的代表。此外,近几年来该公司一直致力于产品结构的调整,或引领行业本土化的建设。

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